Herramientas de financiación para la adquisición de una farmacia

Este es el grueso la estrategia financiera, se trata de que exista correlación patrimonial entre el recurso y la inversión. Las fuentes de financiación para la compra de una farmacia son, basicamente, las siguientes:

1-El capital propio: Es el capital que aporta el propio inversor, ya sea suyo o proveniente de la actividad empresarial de la familia. En ocasiones, puede adquirirse sin aportar capital propio, simplemente la institución bancaria nos solicitará garantías o avales. El farmacéutico sólo debe poner dinero de su bolsillo cuando el Banco no le otorga el crédito.

2- Aplazamiento del pago al vendedor de la oficina de farmacia: El propio farmacéutico que nos ha vendido la oficina puede admitirnos que le abonemos una parte aplazada. La experiencia me indica que esta cantidad no suele ser un porcentaje importante sobre el precio total de venta, pero si logramos aplazar una parte del pago nos facilitara el proceso de adquisición. Deberemos obtener el beneplácito de la entidad financiera ya que el producto a utilizar puede no permitírnoslo.

3- Créditos de Cajas de Ahorro: Antiguamente su actividad se centraba sólo en el ahorro popular, hoy son tan agresivas como los bancos. Fomentan la inversión otorgando hipotecas y créditos, pero siempre pignorando algún activo.

4-Leasing: Puede ser leasing mobiliario o inmobiliario. Tiene un favorable tratamiento fiscal, y la garantía la aporta el propio bien. La entidad de leasing mantiene la reserva de dominio, por lo que si no se cumplen con los pagos, ejecutan el contrato. Actualmente se han visto reducidas las ventajas fiscales que se ofrecieron como instrumento político para la renovación del parque industrial, pero todavía conserva una importantes ventajas financieras.

5-Lease-back o retroleasing: Esta herramienta de financiación se utiliza en la adquisición de oficinas de farmacia cuando el local en que se sitúan es muy gravoso y el farmacéutico adquirente está muy endeudado. Mediante el lease-back la entidad financiera adquiere el inmueble, y el farmacéutico puede tener instalada su oficina de farmacia por el tiempo que estime. También se utiliza el "factoring", así el farmacéutico comprador puede adelantar unos meses el cobro de las recetas del Sistema Nacional de Salud.

6-Créditos a corto plazo: Existen dos tipos de créditos, cíclicos y expresos:

• Créditos expresos: Los adquiridos con entidades de crédito, son de vencimiento expreso, y no comportan una renovación automática a menos que se pacte.

• Créditos cíclicos: Cuando te financias alargando el plazo de pago a los proveedores; llegado el caso que no pudiésemos atender los pagos, un proveedor siempre mostrará una mayor flexibilidad que un Banco. Además son cíclicos, a medida que se abona una letra, y se hace un nuevo pedido, la obligación vuelve a nacer, es el "revolving" permanente.

7-Descuento bancario: No es el mecanismo más utilizado para la financiación de una oficina de farmacia pero, en ocasiones, resulta muy conveniente, nos pueden adelantar el importe de las ventas a la Seguridad Social de varios meses, así como el importe de un efecto cambiario: una letra de cambio o un pagaré.

8-Plazo de pago a proveedores: Mediante el diferimento en el pago a los mayoristas y laboratorios farmacéuticos, podemos obtener una financiación muy importante de cara a la adquisición de la oficina de farmacia.

El abonar las facturas a los proveedores a largo plazo, es una práctica aceptada por los Mayoristas (con un mínimo recargo financiero), que nos puede servir como manera cómoda, económica y sencilla de financiar un cambio o una nueva adquisición de oficina de farmacia. Incluso empieza a ser aceptada la carencia. En estas condiciones a veces el que compra la farmacia no es el farmacéutico, sino que la compra con parte del capital del mayorista.

9-Póliza de vencimiento expreso: Puede contener además, una cláusula de renovación automática, sólo se utilizarán para necesidades de tesorería transitorias, nunca para la financiación de activo fijo. Si se produce un exceso de póliza, el coste se dispara, si bien el interés ya no es libre (según la Circular del Banco de España del año 1998), pero las comisiones si son libres. Deberemos ser muy cuidadosos con la liquidación final que nos haga.

10- Descubierto en cuenta: En ortodoxia financiera, jamás utilizaremos esta forma de financiación para activo fijo, sólo para circulante, a ser posible a plazo muy breve (de días), es ilógico completamente pensar en este producto financiero para afrontar una nueva inversión.

11-Letra financiada: Frecuentemente se utiliza para la financiación del stock, que se suele pagar a un año. En función de la solvencia del comprador, y de la relación entre las partes, a veces se exige una letra financiada, aceptada o incluso avalada bancariamente. Evitaremos en lo posible la renovación de proveedores, sino se puede hacer frente al pago de un recibo, se debe decir con antelación, pues los gastos son muy elevados. Nunca enviar circulares diciendo que se va tardar un mes más en pagar, esto da muy mal "olor".

12- Realización de extrafuncional: Cuando con la adquisición de la oficina de farmacia se incluyen activos que poco o nada tienen que ver con el objeto social del negocio que nos ocupa. Así, podremos obtener financiación enajenando parking, pisos o locales contiguos, que frecuentemente se incluyen en el conjunto de la operación.

13-Realización de activo fijo funcional: Sólo se deberá realizar cuando el activo se encuentra obsoleto, o cuando no produzca trastornos en la gestión; por ejemplo, es un desarreglo vender el local de una oficina de farmacia a un inversor, y quedarnos como inquilinos, llegado el caso. Lo mismo ocurriría con la reducción de stock para obtener financiación, pero éste se puede reducir hasta un límite, pasado el cual sí afectará a la gestión, pues irá en detrimento de la calidad del servicio que nuestra oficina de farmacia está ofreciendo a la sociedad.

Si con estas 13 herramientas de financiación no obtenemos el capital necesario para la adquisición de la oficina de farmacia, tendremos que modificar los objetivos, buscar una farmacia de un precio menor, o desechar la opción de compra. Además se debe tener en cuenta que siempre se necesita una cierta liquidez adicional, que nos ofrezca un margen de maniobra.

Si con esta financiación, podemos acometer la inversión, tendremos que estudiar la incidencia que la forma de financiación va a tener sobre:

• El cash flow libre

• El rendimiento y rentabilidad previsional.

• La tasa de endeudamiento que hemos alcanzado.

• La solvencia.

• El impacto fiscal

• Los gastos financieros.

En todo caso, se precisará llevar a cabo un plan de empresa, ya sea porque lo solicite el Banco, o de utilidad interna para el propio farmacéutic@, que nos permitirá conocer con más detalle si el planteamiento es aceptable, y la viabilidad empresarial de nuestro proyecto.